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三、奇葩子公司：投产两年资不抵债杨凌动物疫苗生产基地工程，是海利生物上市以来投资最大的一个工程项目，也是被外界认为最有想象力的一个项目，由海利生物控股子公司杨凌金海生物技术有限公司（以下简称“杨凌金海”）负责实施。杨凌金海是一家中外合资公司，注册资金1亿元，其中海利生物持股55%，阿根廷Biogénse BagóS.A．公司（以下简称“BB公司”持股40%，上海润苗投资管理合伙企业持股5%。

我们从PB所处历史区间分位、PB距离最低点的涨幅两个维度对所有行业当前的估值水平进行了比较。综合来看，在传统权重行业中，除银行外，券商、石油开采、地产等也处于历史低位；其他非权重行业中，环保、传媒、商贸等行业的估值也处于历史较低水平。我们在年度策略报告、春季策略报告中都提出了“金融守正、成长出奇”的策略，在强调金融地产的配置价值的同时，建议投资者通过“成长出奇”获取超额收益。目前来看，该配置策略仍然有效，其中金融板块经历了1月底以来的大幅调整，估值水平又降至历史低位附近，尤其是银行股的估值已经接近上轮名义GDP增速持续快速下行期间的低位，这与当前经济处于L型一横的战略判断不相符。尽管在短期名义GDP增速仍有一定下降压力，但其幅度和持续时间都是可控的，因此我们认为银行股当前的配置价值再次显现。

毛利率为25.57%（-3.17pct），预计主要系B2C业务快速扩张一定程度拉低整体毛利率，同时人民币升值带来B2B业务毛利率一定程度下降。销售/管理费用率为6.98%（-1.34pct）/6.52%（-1.31pct）均下降，财务费用率0.6%（+0.97pct），上升主要系汇兑损失。扣非净利率7.96%（-2.05pct）系毛利率下降影响。资产减值损失约180万，主要系原手机壳等电脑配件业务计提的应收账款坏账准备增加，对未来影响不大。经营活动产生的现金流量净额下降428.90%，主要系一季度客户延期对账，货款在4月份收回。

据了解，2014年4月16日，“世越”号客轮在韩国全罗南道珍岛郡海域沉没，304人遇难，檀园高中参加济州岛修学旅行的325名2年级学生中250人遇难。这场自韩国建国以来最严重的海难，引发舆论哗然。2019年1月14日，韩国一家地方法院就“世越”号沉船事故幸存者对国家和船务公司提起的损害赔偿诉讼作出判决，判处国家和船务公司应承担赔偿责任，向每名幸存者支付8000万韩元（约48.2万人民币）抚恤金。

除了C919外，近年来我国航空产业频结硕果，国家制造强国建设战略咨询委员会向《经济参考报》透露，到2025年前，我国还将在其他类型飞机领域进行攻坚，预计将有10到15种重点项目研发成型并进入后续验证和生产阶段。随着重点项目不断取得突破，我国的航空产业不断发展壮大，航空产业集群也开始快速成型。以C919大型客机的研发生产为例，在总装基地的带动下，上海正在形成完整的航空产业链。浦东新区经信委的信息显示，目前，上海市浦东新区已形成集设计、制造、配套于一体的商飞产业链。《浦东新区民用航空产业“十二五”及远景规划》提出，确立浦东民用航空产业的国内龙头地位，使浦东成为亚洲最大、世界著名的三大民用航空产业基地之一。据了解，2016年至2020年，浦东将着力发展航空及相关企业200家，实现航空主营业务产值1000亿元，形成大型客机年产150架的能力，累计投资规模可达1200亿元。

《每日经济新闻》记者亦注意到，受近来生猪市场低迷的影响，不仅是大北农，雏鹰农牧、温氏股份、牧原股份等行业龙头的业绩均受到冲击。生猪业务影响净利润7月14日，大北农发布了2018年半年度业绩预告修正公告，大幅下调了其此前公布的预计半年业绩。大北农此前预计2018年上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期变动幅度为-10%至20%，变动区间为4.72亿元至6.3亿元。修正后，其预计盈利下调为7000万元至1.2亿元，净利润比上年同期下降77.13%至86.66%。