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1.3 影响：劳动力萎缩，老龄化加速，人口即将见顶，人口红利消失，剩男问题严峻1）劳动力规模持续萎缩，2050年将比2018年大幅减少24%。1978年改革开放后，中国依靠庞大且年轻的劳动力资源，以及与之相关的巨大市场，快速成长为世界第二大经济体。1962-1975年第二轮婴儿潮人口是改革开放40年的建设主力，生产和储蓄多，消费少，导致储蓄率和投资率上升，储蓄超过投资部分产生贸易顺差，同时过剩的流动性和人均收入水平提高推动消费升级，经济潜在增速较高。在长期低生育率背景下，中国15-64岁劳动年龄人口比例及规模分别在2010年、2013年见顶，而日本、美国、英国的劳动年龄人口比例分别在1991、2009、2013年见顶，当时的人均收入远高于中国。2018年中国劳动年龄人口降至约9.9亿，中国就业人员总量首次出现下降。按照当前趋势，到2050年中国劳动年龄人口将在2018年的基础上再减少2.4亿至7.5亿，即减少约24%。根据2010年人口普查资料，80后、90后、00后人口分别为2.19亿、1.88亿、1.47亿，90后比80后少约3100万，00后比90后少4100万。随着劳动力供给总量持续萎缩，劳动力成本将日益上升，部分制造业已经开始并将继续向东南亚、印度等地迁移。从边际上看，中国人口红利已经结束，面临“未富先老”局面，未来储蓄率和投资率将逐渐下降，消费率将逐渐上升，经济潜在增速下滑。从绝对水平看，当前中国人口总抚养比约40%，未来一段时间仍处于人口负担相对较轻的“人口机会窗口期”（小于50%）。

此外，结婚后选择丁克的家庭也在增多，尤其是在较为发达的一二线城市。深圳市社会科学院性别文化研究中心2003年的一项调查表明，丁克家庭在深圳市户籍家庭中占比约为10%左右，且呈趋势上升；根据全国政协副秘书长刘家强2018年7月在《学习时报》发表文章，2010年中国有60万户丁克家庭，并有继续增加的趋势。

2）“对于通过各种措施确实难以消化、需要回表的存量非标准化债权类资产，在宏观审慎评估（MPA）考核时，合理调整有关参数，发挥其逆周期调节作用，支持符合条件的表外资产回表。支持有非标准化债权类资产回表需求的银行发行二级资本债补充资本。”我们将这两项放在同一个大点中进行解析，主要因为两者都与银行表内的情况密切相关，一个是负债，一个是资本金。

在资本市场改革具体的践行过程中，刘煜辉认为，资本市场重要改革主要有两个方向——基础制度缺失和市场组织体系建立。“支撑美国资本市场的两个重要法律基石——集体诉讼和损害赔偿，立足中国来讲，未来想形成强大的资本市场，基础制度建设是不可或缺的。”刘煜辉说道。

多空因素叠加出现，餐饮板块后续走势可能伴随多次震荡。智通财经APP了解到，餐饮行业2020年上半年业绩实质性影响是已经确定的，即使随着情绪转向和估值修复迎来股价上行，待到中期业绩公布同样会有求稳资金暂时离场。因此餐饮板块行情仍具备较强的反复性，有兴趣的投资者波段参与较为合适，选择标的还是以龙头企业为佳。

同日，东芝公布截至去年12月31日的该财年三季度业绩。报告期内，东芝营业利润大幅下降94%，仅有10亿日元；营业收入也下滑了6%。造成营业利润大幅缩水的原因是该公司能源业务成本的上升以及其半导体设备子公司的98亿日元商誉减值导致收益下降。东芝的商誉减值是由2018年底的股价大跌诱发的。自去年11月中旬站上高位后，东芝股价一路重挫超1000日元。